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投顾组合每期发车:是谨慎好?还是乐观好?

2023-06-28 20:17:43 和讯投稿

近1年来,许多投顾组合都开启了“发车”服务,有的是每周发,有的是双周发,有的是不定时发车。

不同的投顾主理人,在同一个市场行情下,“发车份数”竟然非相差很大!


(相关资料图)

就拿在6月5日~6月9日市场大跌那周来说:

底层原因自然是各家对当前市场的看法,以及对未来预期的不同——有的偏谨慎,注重控制短期波动,比如交银投顾、华夏投顾;有的偏乐观,更加看重长期股市发展,比如银华投顾、南方投顾。

我就好奇了:到底是“谨慎发车”的效果好,还是“乐观发车”的效果更好呢?

于是,我用“交银全明星”这个组合,做了一个近3个月的数据回测。

(投顾组合是没有“净值”和“份额”一说的,为了更好说明问题,也为了更便于计算,我就自己造了一个“组合净值”。)

假设,2023年3月31日,“交银全明星”的净值为1,那么3个月后,到了2023年6月26日,近3个月下跌5%,组合净值变成了0.95。

根据近3个月来交银全明星的“发车时间”和“发车份数”:

我算出了近3个月交银投顾的“跟投收益率“:

即:跟车“交银投顾-谨慎发车”3个月,投入总金额为6000元,共买入组合6106份,根据最新的投顾净值0.95来算,当前总持仓为5801元,持仓收益率为-3.32%!(同期,投顾组合自身净值下跌-5%

这么来看,投顾发车的确做到了“基民收益率>基金收益率”!

然后,先看看“交银投顾发车”与“普通定投”比:

嗯,比普通定额定投的收益率高一些。

接着,我用“交银全明星”做了近3个月的“乐观发车”的数据回测。

按照我们认为的最朴素的“越跌越买”原则,我会采用以下发车份数:

那么,我自己假设的“乐观发车”结果如何呢?

结果竟然是:即便这几天大盘又回调了,但是“乐观发车”依然比交银投顾的“谨慎发车”,表现更好一点点!

难道,交银投顾的发车,真的是过于谨慎从而错过底部吸纳便宜筹码的机会了吗?

难道,交银投顾根据“专业指标”得出的买入建议,还比不过最朴素的“越跌越买”吗?

在纠结了一番后,我还是更认同“交银投顾”的发车逻辑。

因为:投资是一个“算概率”的事情!

从万得全A(除金融、石油石化)指数市盈率水平来看,今年早已回升到了“合理估值”区间:表明当前整体权益市场其实并不便宜!在“合理估值”水平下,其实不适合再继续投入的。

那么,市场进入“合理估值”,意味着什么呢?

意味着:后续是涨还是跌,概率是一样的!

(这里给大家截取一个我在“韭圈儿”看到的数据:截至6月21日,从近5年来看,万得全A(除金融、石油石化)指数市盈率百分位当前处于历史中性位,有55.68%的时间比现在便宜,持有一年的胜率为57.62%,平均收益率在7.55%左右。)

这也是为什么去年的时候,各家都在呼吁大家多加仓呢?

因为在“低估”的时候,后续向上走的概率是高于继续跌的!

但是,到了合理估值区间时,后续涨跌概率就差不多了。

这时,最谨慎的做法就是“按兵不动”,不买也不卖——如果后续市场高估了,可以逐步卖出;等市场低估了,可以再买入。

如果“在合理估值区间,一看到净值跌了就大力加仓买入”的话,那么,这时最大的风险就是:投入的本金成倍增加了,后续一旦“概率站跌”,那么亏损的金额反而很高!

所以,这么来看,交银投顾的发车体系还是更科学一些:

1、看估值面:主要考虑后续盈利概率与市场风险;

2、看技术面:兼顾“越跌越买,底部加仓”的逻辑。

总的来说,特别是今年经济大环境不太好,还是小心驶得万年船。

最后想再聊聊“我要稳稳的幸福”,原本大家已经在股票型基金中挨打了,想来“稳稳”这边找安慰。没想到,稳稳这边最近也不太稳,波动不小,并且持仓也还是亏的。。这“股债跷跷板”也失效了啊~~

还好,看了官方写的《我要稳稳的幸福,如何抵御债市波动?》,及时了解了债市下跌的原因:“止盈情绪扰动、债券收益率回升叠加稳增长预期博弈,是本轮“降息”引发债市调整的主要原因。”

面对债市下跌,“稳稳的幸福”主理人也明确了应对策略:

1、通过大类资产配置,降低债市波动影响。

2、成分基金动态调整,拓宽超额收益来源。6月初,“我要稳稳的幸福”小幅增持了红利低波和中证1000指数基金。调仓的核心原因是:被动指数基金的表现相较于主动基金的表现限制相对较少,更有利于增厚收益。

“我要稳稳的幸福”毕竟属于“固收+”,风险等级介于纯债基金与股混型基金之间,我们还是得对它有个合理的预期。真想要稳赚不赔的投资,估计只有选择货币基金或者银行存款了~~

最后还是跟大家汇报一下我跟车“交银全明星”的收益情况。

从2022年9月开始跟车“交银全明星”至今,总投入为12300元,浮亏671元,浮亏5个多点。

很惭愧啊~~上周才得瑟说快回本了,这周就又跌回去了。所以,交银投顾发车谨慎点,真的是好事!

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关键词投顾组合、投资(责任编辑:王刚 HF004)