二育入场猪价短期波动 补栏支撑鸡价上行
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本周农林牧渔收于3065.81，周涨跌幅为-0.02%，沪深300周涨跌幅为0.70%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中渔业涨幅最大为+3.49%，动物保健II跌幅最大为-0.91%。
生猪养殖：本周猪价明显上行。受看多情绪、二育入场影响，本周猪价明显上行。供应方面，养殖企业出栏节奏整体正常，无明显增量或减量；需求方面表现正常，对未来预期有所好转。受生猪价格上行影响，出栏均重转为上行，南方部分地区大猪供应仍然紧张，标肥价差进一步下行；母猪及仔猪跟随上行，涨幅弱于生猪，反应行业无明显补栏情况。预计猪价快速上行或对二育情绪有所抑制，后续需持续跟踪二育盈利及行业补栏情绪变化。短期，预计供应量环比有所增加，需求增量有限，猪价或震荡调整，同时伴随豆粕、玉米等原材料价格反弹，养殖企业现金流压力仍然较大，产能有望持续去化。中长期，行业今年以来持续7个月亏损，产能持续去化，周期底部位置特征明显，仍然建议底部位置配置生猪养殖。1）数量端：6月能繁母猪存栏持续下行，散户去化加速明显。根据农业农村部，6月能繁母猪存栏量环比0.91%。根据钢联统计，6月能繁母猪存栏量环比-0.57%，其中规模场环比-0.49%，散户环比-3.01%。生猪出栏均重本周转为上行，根据涌益咨询统计，8月3日全国商品猪出栏均重120.36kg，90kg以下占比5.37%，150kg以上占比4.47%。2）价格端：本周猪价震荡上行。根据涌益咨询，8月3日，商品猪出栏价为16.48元/kg，周环比12.26%；规模场15公斤仔猪出栏价为465元/头，周环比1.53%；猪肉价为21.18元/kg，周环比11.53%；根据wind，7月28日，二元母猪价格为30.87元/kg，环比持平。3）利润端：生猪养殖持续亏损。7月28日，自繁自养和外购仔猪养殖亏损分别为-253.54元/头、-355.06元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。
禽类养殖：本周毛鸡及鸡苗价格仍延续上行。本周受养殖端补栏情绪及小厂出苗量偏少影响，鸡苗价格仍有明显提升；受供应不足影响，毛鸡价格仍有所上行。据钢联统计，2023年7月祖代引种及自繁更新量在12.50万套，环比+15.96%，其中国外引种量约占40%。维持此前观点，目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2023年底启动。截至7月28日，白羽肉鸡主产区平均价8.52元/公斤，周环比为-0.58%；毛鸡养殖利润-0.26元/羽。截至8月4日，中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为7.29/7.78/7.00元/斤。相关标的：圣农发展，益生股份。
动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，2023年Q1/4月/5月，圆环同比+6%/-26%/+42%，伪狂犬同比+16%/+35%/+29%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗如期上报应急评价申请，兰研所非洲猪瘟疫苗研究正按照首次专家评审意见完善相关资料），有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
种业：转基因商业化可期，关注试点区域性状效果。基础农产品方面，根据wind数据，玉米现货平均价为2872元/吨，周环比上行，7月USDA报告上调全球产量预期；大豆现货平均价为4883元/吨，周环比上行，7月USDA报告下调全球产量预期；小麦现货平均价为2814元/吨，周环比上行。根据7月13日NOAA的预测，预计厄尔尼诺现象将在整个秋季持续增长，并在今年冬季达到中强强度的峰值，持续关注对农产品的影响。2023年转基因商业化落地预期加强，今年试点种植区域和面积均有增加，后续持续关注性状显现效果。相关标的：大北农、隆平高科、荃银高科等。
宠物：外销方面，随海外客户去库结束看好三四季度出口数据逐步改善，根据海关数据，2023年1-6月零售包装的狗食或猫食饲料出口同比-26.9%/-15.1%/-2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%；内销方面，根据天猫宠物发布的618第一阶段销售战报，5月31日-6月3日期间，天猫宠物共有27个店铺成交额破千万，161个店铺成交额破百万，660个店铺成交额超100%，30个品牌破千万，182个品牌破百万，242个品牌同比超500%。另外关注后续宠食公司上市带来的板块效应。相关标的：佩蒂股份。
风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。
（来源：财通证券）
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