人民币大涨750点！美元加息失败，美债发行遇难，中美出现分水岭
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随着美元的加息步伐持续加快，美元与人民币之间的利差不断拉大，呈现出了令人瞩目的趋势。本应在这种情况下，美元继续强势崛起，而人民币则不断贬值，然而今年的市场变化却出人意料地逆转了这一局面。美国多次的加息举措，竟然在今年失去了效果，而人民币在最近的一周时间里，迎来了意想不到的快速上涨，累计涨幅高达750个基点。种种迹象表明，中美两国之间的经济形势正呈现出明显的分歧。
回望一段时间，人民币兑美元汇率已攀升至7.15的水平，这与去年11月10日相当。然而，更有趣的是，从去年11月10日起，美联储屡次加息，累积加息幅度高达125个基点。与此同时，过去的半年中，我国的存款和贷款利率均出现不同程度的下降。这意味着，与去年11月初相比，中美之间的利差并未缩小，反而扩大了至少140个基点。然而出人意料的是，人民币兑美元汇率却与去年11月初持平。美元近半年来的加息竟然毫无成效。经过深入分析，我们倾向于认为，通胀差异抵消了利差的影响。由于我国通胀率处于极低水平，未来经济的向好趋势对人民币汇率产生了积极支撑，而美国情况恰好相反。
美国清楚地意识到，当前最紧迫的问题是通货膨胀，这也是美联储继续加息的主要原因。尽管面对经济衰退的预兆，美联储坚持加息，但物价暂未出现回落。尽管CPI同比数据出现减少，但这主要因为去年上半年通胀逐渐攀升，使得基数较大。相比之下，中国的通胀数据相对较低，为我国经济政策提供了更多的空间。我国可以采取适度宽松政策，降低利率，加大财政支出等，以促进经济增长。然而，美国的通胀率较高，从一定程度上限制了政策的施展。高通胀率不仅导致物价上涨，还削弱了消费能力，增加了企业成本。因此，美国政府在刺激经济方面必须权衡利益，以避免通胀继续攀升。然而，另一方面，随着全球经济格局在疫情后的调整中发生变化，美国亦急需刺激经济。这正是美国所面临的最大困境。
此外，美国还面临一个独特的问题，即美债发行的挑战。为刺激经济，维持政府支出，美国财政部在今年下半年需要大量发行美债。然而，由于美债以美元计价，一旦美元汇率显著下滑，投资者获得的利息收入可能会被汇率下跌所抵消。眼下正是这一问题，导致美债的发行可能遇到困难。近期，美元指数持续走低，已经在周末前跌破了关键的100点，而且在美联储停止加息后，美元指数可能会进一步加速下跌。从各个角度对比，中美两国的经济走势出现了鲜明的分野，国际经济格局可能会因此发生根本性的改变。
